Sacré surprise!

Snecma et Sagem annoncent leur fusion

Fri October 29, 2004 7:45 AM CEST
PARIS (Reuters) - Le motoriste aéronautique Snecma et le groupe d'électronique Sagem ont annoncé leur rapprochement, qui se traduit par la privatisation du quatrième motoriste aéronautique mondial.

Dans une première étape, Sagem déposera une offre publique d'échange (OPE) sur la totalité du capital de Snecma consistant en un échange de 13 actions Snecma contre 3 actions Sagem, assortie d'une offre d'achat (OPA) à titre subsidiaire au prix de 20 euros par action Snecma, cette offre subsidiaire étant plafonnée à un montant total de 1.250 millions d'euros.

Sur la base des cours de clôture de jeudi, Snecma est valorisé 4,89 milliards d'euros, ou 18,1 euros par action, un prix qui représente une prime de 12,4%.

Par ailleurs, un acompte sur dividende de 0,5 euro par action sera payé par Sagem le jour du règlement-livraison tant pour les actions existantes que pour celles remises dans le cadre de l'offre.

Dans une deuxième étape, les deux entreprises finaliseront leur rapprochement en procédant à leur fusion dès l'approbation de leurs comptes 2004.

http://actualite.free.fr/image-reuters/2004-10-29T165841Z_01_NOOTR_RTRIDSP_3_OFRBS-FRANCE-SNECMA-SAGEM-PRIVATISATION-20041029.jpg

PARIS (Reuters) - Snecma et Sagem ont annoncé un projet de rapprochement, qui se traduit par la privatisation de fait du quatrième motoriste aéronautique mondial et permet de créer un nouveau conglomérat réunissant aéronautique, défense et télécoms.

Si les synergies industrielles entre les deux groupes ne sautent pas aux yeux, les dirigeants de Snecma et de Sagem justifient leur projet par la complémentarité de leurs activités sur les plans technologique et géographique ainsi que par la réduction de l'exposition au dollar.

"Il s'agit d'une opération à forte logique industrielle, qui va permettre de capitaliser sur les atouts technologiques et industriels des deux groupes", a déclaré à la presse Jean-Paul Béchat, actuel P-DG de Snecma et futur président du directoire de la nouvelle entité, dont le nom n'est pas encore déterminé.

Il a souligné notamment la part de plus en plus importante que prennent les composants électroniques dans les avions civils comme militaires, un marché qui devrait encore connaître une très forte croissance au cours de ces dix prochaines années.

Selon Grégoire Olivier, actuel président du directoire de Sagem, et futur numéro deux du groupe, cette opération devrait dégager 160 à 190 millions d'euros de synergies par an sur le résultat d'exploitation après trois ans pour un groupe dont le chiffre d'affaires avoisine 10 milliards d'euros. Ces synergies proviendraient pour les deux-tiers de la croissance des ventes et pour un tiers des économies réalisées sur les achats.

Selon Sagem, cette opération à un effet relutif de 30% sur la base de son bénéfice par action 2003.

AG SUR LA FUSION EN MAI

Sur le plan financier, cette opération prend principalement la forme d'une Offre publique d'échange lancée (OPE) par Sagem sur la totalité du capital de Snecma à raison de 13 actions Snecma contre trois actions Sagem. L'OPE est assortie d'une offre d'achat (OPA) à titre subsidiaire au prix de 20 euros par action Snecma pour un montant total plafonnée à 1.250 millions d'euros.

Cette partie en cash sera financé à hauteur de 350 millions par la trésorerie de Sagem et pour 900 millions par le recours à un crédit syndiqué déjà arrangé avec des banques, a-t-on appris de source bancaire.

Par ailleurs, un acompte sur dividende de 0,5 euro par action sera payé par Sagem le jour du règlement-livraison tant pour les actions existantes que pour celles remises dans le cadre de l'offre.

Dans une deuxième étape, les deux entreprises finaliseront leur rapprochement en procédant à leur fusion, avec une capitalisation boursière qui leur permettra désormais de prétendre à figurer dans le CAC 40.

L'offre devrait s'ouvrir mi-décembre jusqu'à fin janvier pour être approuvée vers la mi-mai par les assemblées générales des deux groupes.

Sur la base des cours de clôture de jeudi, Snecma est valorisé 4,9 milliards d'euros, ou 18,1 euros par action, un prix qui représente une prime totale de 12,4%.

"Les deux groupes vont devoir expliquer l'intérêt d'un tel rapprochement, ce qui ne sera pas une tâche aisée", souligne Harald Liberge-Dodou, analyste chez Aurel-Leven jugeant ce "mariage bien abracadabrant".

STABILISER L'ACTIONNARIAT

Après la fusion, la part de l'Etat, principal actionnaire de Snecma avec 62%, tombera à quelque 36% dans le nouveau groupe privatisé, les salariés contribuant également à la stabilité du tour de table avec une part de 16% environ.

Les pouvoirs publics se sont félicités de cette opération, tout en assurant que ce projet avait été inspiré non par l'Etat, qui avait déjà placé 33% du capital de Snecma sur le marché en juin dernier, mais par les industriels.

"C'est un bon projet: il permet de privatiser Snecma dans d'excellentes conditions et de stabiliser le capital tout en l'ouvrant au marché", souligne-t-on au ministère de la Défense.

Une convention sera signée entre l'Etat et les industriels pour préserver les intérêts stratégiques de la France, notamment dans les moteurs d'avions de combat et la propulsion de missiles. Une convention similaire avait été conclue lors de la création du groupe EADS pour préserver la souveraineté française en matière de dissuasion nucléaire.

Avec cette opération, Jean-Paul Béchat accepte de la part de Sagem ce qu'il a refusé au groupe d'électronique de défense Thales qui lui avait proposé un projet d'alliance similaire il y a quelques années.

Selon le président de Snecma, une alliance avec Thales aurait placé Snecma dans une position difficile en mettant le groupe en compétition avec ses propres clients.

"Quand Thales a eu l'imprudence d'étaler dans la presse son projet de rapprochement avec nous, nous avons pu mesurer les réactions de nos clients. Ils nous ont fait comprendre que ça n'allait pas être bon pour le développement de nos produits et de nos parts de marché", observe-t-il dans un entretien au quotidien Le Monde.

Thales enregistrait vendredi la plus forte progression du CAC (+3,63%) alors que certains intervenants estiment que le rapprochement Snecma/Sagem laisse le groupe isolé dans l'univers des industries de défense et devient ainsi une proie potentielle, pour EADS notamment.


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J'ai beau me dire que les types qui sont à l'origine de ce rapprochement sont des têtes, c'est quand même dur à comprendre.

Ouais c'est bizarre, mais il boss dans la haute technologie et dans la defense, un peu, pour les deux.

Je ne vois pas GE dans les nouveaux actionnaires. Pourtant, ils avaient des billes chez Snecma, non?

Je ne vois pas GE dans les nouveaux actionnaires. Pourtant, ils avaient des billes chez Snecma, non?

Non il n'avait pas de participations chez Snecma, c'était en projet seulement. Ils seront probablement invité à prendre un chouilla dans le nouveau groupe ultérieurement.

A+

:)