fonte: The New York TimesThe New York Times
The Next Global Problem: Portugal
By PETER BOONE AND SIMON JOHNSON
The bailout of Greece, while still not fully consummated, has brought an eerie calm in European financial markets.
It is, for sure, a huge bailout by historical standards. With the planned addition of International Monetary Fund money, the Greeks will receive 18 percent of their gross domestic product in one year at preferential interest rates. This equals 4,000 euros per person, and will be spent in roughly 11 months.
Despite this eye-popping sum, the bailout does nothing to resolve the many problems that persist. Indeed, it probably makes the euro zone a much more dangerous place for the next few years.
Next on the radar will be Portugal. This nation has largely missed the spotlight, if only because Greece spiraled downward. But both are economically on the verge of bankruptcy, and they each look far riskier than Argentina did back in 2001 when it succumbed to default.
Portugal spent too much over the last several years, building its debt up to 78 percent of G.D.P. at the end of 2009 (compared with Greece’s 114 percent of G.D.P. and Argentina’s 62 percent of G.D.P. at default). The debt has been largely financed by foreigners, and as with Greece, the country has not paid interest outright, but instead refinances its interest payments each year by issuing new debt. By 2012 Portugal’s debt-to-G.D.P. ratio should reach 108 percent of G.D.P. if the country meets its planned budget deficit targets. At some point financial markets will simply refuse to finance this Ponzi game.
The main problem that Portugal faces, like Greece, Ireland and Spain, is that it is stuck with a highly overvalued exchange rate when it is in need of far-reaching fiscal adjustment.
For example, just to keep its debt stock constant and pay annual interest on debt at an optimistic 5 percent interest rate, the country would need to run a primary surplus of 5.4 percent of G.D.P. by 2012. With a planned primary deficit of 5.2 percent of G.D.P. this year (i.e., a budget surplus, excluding interest payments), it needs roughly 10 percent of G.D.P. in fiscal tightening.
It is nearly impossible to do this in a fixed exchange-rate regime — i.e., the euro zone — without vast unemployment. The government can expect several years of high unemployment and tough politics, even if it is to extract itself from this mess.
Neither Greek nor Portuguese political leaders are prepared to make the needed cuts. The Greeks have announced minor budget changes, and are now holding out for their 45 billion euro package while implicitly threatening a messy default on the rest of Europe if they do not get what they want — and when they want it.
The Portuguese are not even discussing serious cuts. In their 2010 budget, they plan a budget deficit of 8.3 percent of G.D.P., roughly equal to the 2009 budget deficit (9.4 percent). They are waiting and hoping that they may grow out of this mess — but such growth could come only from an amazing global economic boom.
While these nations delay, the European Union with its bailout programs — assisted by Jean-Claude Trichet’s European Central Bank — provides financing. The governments issue bonds; European commercial banks buy them and then deposit these at the European Central Bank as collateral for freshly printed money. The bank has become the silent facilitator of profligate spending in the euro zone.
Last week the European Central Bank had a chance to dismantle this doom machine when the board of governors announced new rules for determining what debts could be used as collateral at the central bank.
Some anticipated the central bank might plan to tighten the rules gradually, thereby preventing the Greek government from issuing too many new bonds that could be financed at the bank. But the bank did not do that. In fact, the bank’s governors did the opposite: they made it even easier for Greece, Portugal and any other nation to borrow in 2011 and beyond. Indeed, under the new lax rules you need only to convince one rating agency (and we all know how easy that is) that your debt is not junk in order to get financing from the European Central Bank.
Today, despite the clear dangers and huge debts, all three rating agencies are surely scared to take the politically charged step of declaring that Greek debt is junk. They are similarly afraid to touch Portugal.
So what next for Portugal?
Pity the serious Portuguese politician who argues that fiscal probity calls for early belt-tightening. The European Union, the European Central Bank and the Greeks have all proven that the euro zone nations have no threshold for pain, and European Union money will be there for anyone who wants it. The Portuguese politicians can do nothing but wait for the situation to get worse, and then demand their bailout package, too. No doubt Greece will be back next year for more. And the nations that “foolishly” already started their austerity, such as Ireland and Italy, must surely be wondering whether they too should take the less austere path.
There seems to be no logic in the system, but perhaps there is a logical outcome.
Europe will eventually grow tired of bailing out its weaker countries. The Germans will probably pull that plug first. The longer we wait to see fiscal probity established, at the European Central Bank and the European Union, and within each nation, the more debt will be built up, and the more dangerous the situation will get.
When the plug is finally pulled, at least one nation will end up in a painful default; unfortunately, the way we are heading, the problems could be even more widespread.
The Next Global Problem: Portugal
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fonte: The New York Times
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seattle92: o tom não me parece tão necrófago como referes.
É possível que em alguns casos, exista preconceito contra os países do sul da Europa - mas preconceito contra países estrangeiros é mais ou menos comum na imprensa anglo-saxónica, sobretudo da imprensa britânica em relação à Europa continental, e nós temos o livre arbítrio necessário para tentar perceber o que está correcto e o que está errado quando lemos artigos sobre a economia portuguesa.
Por outro lado, é igualmente possível que esta imprensa seja bem menos severa com o Reino Unido e com a Irlanda por ter uma maior conhecimento de causa das situações naqueles países - sim, é verdade que o sector bancário nas ilhas britânicas se encontrava num estado lastimoso, e é igualmente verdade que a Irlanda passou por um crescimento desmesurado de uma bolha especulativa que rebentou rapidamente e que Portugal não passou pelo mesmo.
Mas ao mesmo tempo, Portugal encontra-se num patamar mais baixo, lembra-te que temos problemas estruturais que têm uma dimensão bem menor nas ilhas britânicas, como a baixa qualificação profissional da nossa população activa e a já conhecida "aversão ao risco" dos empresários portugueses. Se eu fosse um observador externo a olhar para Portugal, também me sentiria céptico - afinal, como é que um país que recebeu [e ainda recebe] fundos comunitários de uma enorme magnitude [mais de 20 mil milhões de euros entre 1986 e 2006, sem contar com os mais recentes] se encontra, passados 25 anos desde a adesão à UE, com um PIB per capita equivalente a 75% da média dos seus parceiros? Eu julgo que é motivo para guardar alguma desconfiança.
Pelo que me parece, os paralelos entre Portugal e a Grécia não são feitos pela imprensa anglo-saxónica que, na maior parte dos artigos que li sobre o assunto, realça sempre que Portugal é um país de maior confiança do que a Grécia [afinal, nunca fizemos nenhuma aldrabice nas contas nacionais à escala da Grécia.].
É possível que em alguns casos, exista preconceito contra os países do sul da Europa - mas preconceito contra países estrangeiros é mais ou menos comum na imprensa anglo-saxónica, sobretudo da imprensa britânica em relação à Europa continental, e nós temos o livre arbítrio necessário para tentar perceber o que está correcto e o que está errado quando lemos artigos sobre a economia portuguesa.
Por outro lado, é igualmente possível que esta imprensa seja bem menos severa com o Reino Unido e com a Irlanda por ter uma maior conhecimento de causa das situações naqueles países - sim, é verdade que o sector bancário nas ilhas britânicas se encontrava num estado lastimoso, e é igualmente verdade que a Irlanda passou por um crescimento desmesurado de uma bolha especulativa que rebentou rapidamente e que Portugal não passou pelo mesmo.
Mas ao mesmo tempo, Portugal encontra-se num patamar mais baixo, lembra-te que temos problemas estruturais que têm uma dimensão bem menor nas ilhas britânicas, como a baixa qualificação profissional da nossa população activa e a já conhecida "aversão ao risco" dos empresários portugueses. Se eu fosse um observador externo a olhar para Portugal, também me sentiria céptico - afinal, como é que um país que recebeu [e ainda recebe] fundos comunitários de uma enorme magnitude [mais de 20 mil milhões de euros entre 1986 e 2006, sem contar com os mais recentes] se encontra, passados 25 anos desde a adesão à UE, com um PIB per capita equivalente a 75% da média dos seus parceiros? Eu julgo que é motivo para guardar alguma desconfiança.
Economia
Portugal tem uma «credibilidade que outros países não têm»
Ministro das Finanças responde às vozes críticas e volta a sublinhar que Portugal nada tem a ver com a Grécia
PorRedacção PGM
2010-04-19 19:05
O ministro das Finanças respondeu esta segunda-feira às vozes críticas que apontam Portugal como o maior problema da Zona Euro.
Fernando Teixeira dos Santos sublinhou nos EUA, onde se deslocou para a inauguração de uma fábrica da Efacec, que Portugal tem uma «credibilidade de que não dispõem outros países», graças às reformas da Administração Pública e da Segurança Social e ao sistema financeiro sólido.
«É fácil perceber que a situação portuguesa não se pode confundir com a situação da Grécia», disse.
O ministro invocou as emissões de dívida já feitas por Portugal este ano para mostrar que os mercados continuam a acreditar na dívida portuguesa. «Desde o início do ano já fizemos emissões de dívida de curto e de médio prazo e não tivemos qualquer problema na colocação dessas ofertas», sublinhou
Portugal tem uma «credibilidade que outros países não têm»
Ministro das Finanças responde às vozes críticas e volta a sublinhar que Portugal nada tem a ver com a Grécia
PorRedacção PGM
2010-04-19 19:05
O ministro das Finanças respondeu esta segunda-feira às vozes críticas que apontam Portugal como o maior problema da Zona Euro.
Fernando Teixeira dos Santos sublinhou nos EUA, onde se deslocou para a inauguração de uma fábrica da Efacec, que Portugal tem uma «credibilidade de que não dispõem outros países», graças às reformas da Administração Pública e da Segurança Social e ao sistema financeiro sólido.
«É fácil perceber que a situação portuguesa não se pode confundir com a situação da Grécia», disse.
O ministro invocou as emissões de dívida já feitas por Portugal este ano para mostrar que os mercados continuam a acreditar na dívida portuguesa. «Desde o início do ano já fizemos emissões de dívida de curto e de médio prazo e não tivemos qualquer problema na colocação dessas ofertas», sublinhou
É natural que nos olhem com desconfiança. Eu se fosse um investidor estrangeiro fazia o mesmo.
Um país que está practicamente estagnado há 10/12 anos, com os problemas de finanças públicas que todos conhecemos e que agora se vê a braços com um défice de quase 10% do pib, que não se sabe muito bem como se vai resolver é óbvio que gera desconfianças.
Um país que está practicamente estagnado há 10/12 anos, com os problemas de finanças públicas que todos conhecemos e que agora se vê a braços com um défice de quase 10% do pib, que não se sabe muito bem como se vai resolver é óbvio que gera desconfianças.
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O défice está alto como vários países da UE. A dívida está alta como vários países da UE.
O crescimento é baixo, o país é mais pobre, bla bla bla. Tudo isso é verdade, e é há muito tempo, e nem por isso Portugal deixou de pagar as suas dívidas ou entrou em bancarrota. Nem durante a revolução isso aconteceu. Toda esta história da possibilidade de bancarrota é inventada e alimentada por especuladores e a imprensa. No entanto por o fazerem até estão a meter o país em sérias dificuldades e eles sim, estão a criar a possibilidade que se estavam a referir.
Se não houvessem esta hienas a apostar qual vai ser a próxima Grécia, estávamos sossegados a pagar um taxa decente e a tratar dos nossos assuntos como sempre fizemos...
O crescimento é baixo, o país é mais pobre, bla bla bla. Tudo isso é verdade, e é há muito tempo, e nem por isso Portugal deixou de pagar as suas dívidas ou entrou em bancarrota. Nem durante a revolução isso aconteceu. Toda esta história da possibilidade de bancarrota é inventada e alimentada por especuladores e a imprensa. No entanto por o fazerem até estão a meter o país em sérias dificuldades e eles sim, estão a criar a possibilidade que se estavam a referir.
Se não houvessem esta hienas a apostar qual vai ser a próxima Grécia, estávamos sossegados a pagar um taxa decente e a tratar dos nossos assuntos como sempre fizemos...
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O problema é que os especuladores ganham dinheiro com o aumento do risco de incumprimento da dívida portuguesa - à medida que a nossa capacidade de pagar a dívida piora, quem lança estes ataques ganha e isso acontece precisamente porque o nosso tecido económico é frágil.
Há quem veja nisto uma forma de a zona euro se ver livre dos seus elos mais fracos - neste momento, Grécia, Irlanda, Espanha e Portugal e talvez a Itália - para que a moeda europeia deixe de ter membros indisciplinados e que prejudicam a prestação do euro nos mercados.
Já agora:
http://economia.publico.pt/Noticia/...-o-segundo-pais-que-mais-pode-contribuir-para-perturbacoes-na-zona-euro_1433127
Há quem veja nisto uma forma de a zona euro se ver livre dos seus elos mais fracos - neste momento, Grécia, Irlanda, Espanha e Portugal e talvez a Itália - para que a moeda europeia deixe de ter membros indisciplinados e que prejudicam a prestação do euro nos mercados.
Já agora:
http://economia.publico.pt/Noticia/...-o-segundo-pais-que-mais-pode-contribuir-para-perturbacoes-na-zona-euro_1433127
Economia
«Não acredito que se chegue à bancarrota» (vídeo)
Presidente da República afasta cenário de saída de Portugal da Zona Euro
PorRedacção RL
2010-04-20 16:56
O presidente da República garantiu esta terça-feira que «Portugal não corre risco de falência, nem vai sair da Zona Euro». Para Cavaco Silva um cenário de bancarrota é impensável e voltou a sublinhar as diferenças entre o nosso país e a Grécia.
Veja aqui o vídeo
«Eu não acredito que se chegue a uma situação de bancarrota, isso é qualquer coisa que nem nos deve passar pela cabeça. Era preciso que cometêssemos muitos, muitos erros. Não podemos comparar Portugal nem com a Grécia, nem com a Islândia nem tão pouco com a Irlanda. A nossa situação é mais favorável do que estes países», disse o Presidente da República, citado pela Lusa, durante uma visita oficial a Setúbal.
Economia em recuperação há oito meses
Em relação à profecia do ex-economista do FMI, Simon Johson, que num artigo publicado na imprensa apontou Portugal como o próximo país a precisar de ajuda, Cavaco Silva foi claro: «Eu penso que ele está a fazer uma análise muito incompleta e nem sempre correcta da nossa situação».
As declarações do Presidente da República surgiram no dia em que o FMI revela que o risco de Portugal perturbar a Zona Euro mais do que duplicou no espaço de um ano.
AGÊNCIA FINANCEIRA, CAVACO SILVA, PRESIDENTE, BANCARROTA, ECONOMIA, CRISE
«Não acredito que se chegue à bancarrota» (vídeo)
Presidente da República afasta cenário de saída de Portugal da Zona Euro
PorRedacção RL
2010-04-20 16:56
O presidente da República garantiu esta terça-feira que «Portugal não corre risco de falência, nem vai sair da Zona Euro». Para Cavaco Silva um cenário de bancarrota é impensável e voltou a sublinhar as diferenças entre o nosso país e a Grécia.
Veja aqui o vídeo
«Eu não acredito que se chegue a uma situação de bancarrota, isso é qualquer coisa que nem nos deve passar pela cabeça. Era preciso que cometêssemos muitos, muitos erros. Não podemos comparar Portugal nem com a Grécia, nem com a Islândia nem tão pouco com a Irlanda. A nossa situação é mais favorável do que estes países», disse o Presidente da República, citado pela Lusa, durante uma visita oficial a Setúbal.
Economia em recuperação há oito meses
Em relação à profecia do ex-economista do FMI, Simon Johson, que num artigo publicado na imprensa apontou Portugal como o próximo país a precisar de ajuda, Cavaco Silva foi claro: «Eu penso que ele está a fazer uma análise muito incompleta e nem sempre correcta da nossa situação».
As declarações do Presidente da República surgiram no dia em que o FMI revela que o risco de Portugal perturbar a Zona Euro mais do que duplicou no espaço de um ano.
AGÊNCIA FINANCEIRA, CAVACO SILVA, PRESIDENTE, BANCARROTA, ECONOMIA, CRISE
Tudo isso é verdade, mas como dizes e bem as supostas "hienas" limitam-se a apostar. E como qualquer aposta não influênciam o resultado. As "hienas" não tem culpa que o défice grego seja o que seja, nem que o governo tenha mentido nos números.
Mas quem quiser correr o risco de emprestar dinheiro a Grécia que o faça. Basta fazer lá um depósito.
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^^ o que uma EXCELENTE Sinal apra a "economia real" ... livrarmos-nos de QUEM NÃO SABE MEXER EM DINHEIROS PUBLICOS só pode ser BOM para a economia portuguesa.
A divida publica da minha casa e´de 70% e tenho um deficit nas minhas contas de 10% ???
Epah ... vou mandar cartinahs aos meus credores a dizer que não lhes pago e ao meu patrão (que ´quem me paga) que me vouaumentar em 25% do que já lhe chulo em salarios por mês ...
^^ soa ridiculo nãosoa ??? pois é o que o estado nas mãos do PS tem a MANIA ESTUPIDA de fazer ...
Primeiro emte no orçamento as festarolas regadas a tintol ... as passeatas de ferrari com osamigalhaços ... enfim ...a boa vidinh ... depois logo se arranja prai um PATO para pagar as contas ... :bash:
eu sabia que me ia rir a´fartazana com este aborto do socrates logo naaltura que ele foi eleito ... não sabia é que me iria RIR TANTO ... e aparentemente ... rio-me quase sozinho agora (o resto estão quase todos com cara de chocados a olahrem pro home). :nuts:
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Nao influenciam o resultado?? Entao se aparecerem meia duzia de iluminados a dizer que pais x nao tem hipoteses de pagar as suas dividas, mesmo que isso seja apenas especulacao, o receio entre os potenciais investidores vai aumentar e por consquencia o juro pedido tornando a tarefa do pais cada vez mais dificil.
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Fern, os investidores não criam nem são responsaveis pelas fragilidades das economias. Põem essas coisas todas a nú, sim, mas não as criaram, de todo em todo.
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Os investidores podem exacerbar os problemas. As fragilidades sao obvias e tem de ser resolvidas sem duvida. A questao aqui e' que tipo de dificuldades vai o mercado vai o mercado causar. A solucao pode ser mais ou menos simples dependendo da especulacao em torno da mesma.
os especuladores só são um problema a partir do momento em que... existe um problema. e também correm o risco de perder dinheiro, portanto quando um país está a ser "vítima" de especulação é porque a possibilidade de default/outra coisa qualquer está lá. a partir daí é o efeito bola de neve.
mas eu não tenho pena nenhuma da grécia, por exemplo. além de que esta história de ser tudo culpa dos especuladores bla bla bla é muito conveniente para quem falsificou as suas contas, entre outras trapalhadas.
e não é a dizer que isto é tudo uma cabala ao mesmo tempo que se continuam a discutir obras faraónicas e medidas tampão que se sai do spotlight. veja-se o caso irlandês...
mas eu não tenho pena nenhuma da grécia, por exemplo. além de que esta história de ser tudo culpa dos especuladores bla bla bla é muito conveniente para quem falsificou as suas contas, entre outras trapalhadas.
e não é a dizer que isto é tudo uma cabala ao mesmo tempo que se continuam a discutir obras faraónicas e medidas tampão que se sai do spotlight. veja-se o caso irlandês...
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Vocês são uns anjinhos se pensam que os especuladores não influenciam o jogo...
Há demasiada coisa em jogo e isto ultrapassa Portugal e a Grécia. Não é à toa que é a imprensa e "gurus" anglo-saxonicos que diariamente alimentam estas histórias...
Para se destruir um grupo, começa-se pelos mais fracos. O que muita gente quer é o fim do euro.
PS: Eu não disse nem por um momento que Portugal não tem problemas financeiros e estruturais e por aí fora.
Há demasiada coisa em jogo e isto ultrapassa Portugal e a Grécia. Não é à toa que é a imprensa e "gurus" anglo-saxonicos que diariamente alimentam estas histórias...
Para se destruir um grupo, começa-se pelos mais fracos. O que muita gente quer é o fim do euro.
PS: Eu não disse nem por um momento que Portugal não tem problemas financeiros e estruturais e por aí fora.
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A minha pergunta é e sempre foi é, como é o Euro viavel, sequer, com economias tão diferentes, povos tão diferentes, estágios sociais e de desenvolvimento tão diferentes, culturas tão diferentes, tudo influenciando e sendo influenciado pelo comportamento da moeda. Nunca acreditei no Euro da mesma forma que não acredito na longevidade da UE.
pois não, por isso é que não nos podemos por a jeito.
e atenção quando dizem que é a imprensa anglo saxónica que fomenta isto. o próprio reino unido tem sido visado várias vezes pela mesma imprensa:
http://news.bbc.co.uk/2/hi/8503090.stm
http://www.telegraph.co.uk/finance/...ce/economics/6693162/Morgan-Stanley-fears-UK-sovereign-debt-crisis-in-2010.html
http://www.telegraph.co.uk/finance/economics/7423138/Europes-banks-brace-for-UK-debt-crisis.html
http://www.guardian.co.uk/business/2010/feb/25/national-debt-raising-retirement-age
http://www.thesun.co.uk/sol/homepage/news/money/2860161/UK-debt-growing-quick-as-Greeks.html
etc...
e já agora:
Presidente do Tribunal de Contas
Comparações com a Grécia são "abusivas"
As comparações que põem Portugal ao mesmo nível da Grécia são "abusivas" e apenas vêm "lançar nuvens de fumo" sobre os países que efectivamente não têm honrado os seus compromissos internacionais. A opinião é de Guilherme d"Oliveira Martins, presidente do Tribunal de Contas, que garante que "não há desordem financeira em Portugal".
Elisabete Miranda
elisabetemiranda@negocios.pt
As comparações que põem Portugal ao mesmo nível da Grécia são “abusivas” e apenas vêm “lançar nuvens de fumo” sobre os países que efectivamente não têm honrado os seus compromissos internacionais. A opinião é de Guilherme d’Oliveira Martins, presidente do Tribunal de Contas, que garante que “não há desordem financeira em Portugal”.
À saída da comissão de orçamento e finanças que esta manhã analisou o Parecer à Conta Geral do Estado de 2008, o presidente do Tribunal de Contas rejeita que haja motivos para a desconfiança dos mercados e para as análises mais pessimistas que vêm sendo feitas por vários economistas internacionais. Para Guilherme d’Oliveira Martins, trata-se de “movimentos circunstanciais” que apenas vêm lançar “nuvens de fumo sobre a situação dos incumpridores”, um clube a que Portugal não pertence.
“Não é possível fazer comparações abusivas com países que têm níveis de endividamento acima de 100%” e que sistematicamente não cumprem com os seus compromissos. E Portugal cumpre-os, garante: “Quando entrámos para o euro cumprimos todos os requisitos que nos foram impostos.
Sempre que tem sido solicitado a assumir compromissos, Portugal tem-no feito”. Desta vez Portugal também cumprirá o ajustamento orçamental com que se comprometeu com a Comissão Europeia, estima Guilherme d’Oliveira Martins, que está convencido que “a verdade, como o azeite, virá sempre ao de cima”.
Comparações com a Grécia são "abusivas"
As comparações que põem Portugal ao mesmo nível da Grécia são "abusivas" e apenas vêm "lançar nuvens de fumo" sobre os países que efectivamente não têm honrado os seus compromissos internacionais. A opinião é de Guilherme d"Oliveira Martins, presidente do Tribunal de Contas, que garante que "não há desordem financeira em Portugal".
Elisabete Miranda
elisabetemiranda@negocios.pt
As comparações que põem Portugal ao mesmo nível da Grécia são “abusivas” e apenas vêm “lançar nuvens de fumo” sobre os países que efectivamente não têm honrado os seus compromissos internacionais. A opinião é de Guilherme d’Oliveira Martins, presidente do Tribunal de Contas, que garante que “não há desordem financeira em Portugal”.
À saída da comissão de orçamento e finanças que esta manhã analisou o Parecer à Conta Geral do Estado de 2008, o presidente do Tribunal de Contas rejeita que haja motivos para a desconfiança dos mercados e para as análises mais pessimistas que vêm sendo feitas por vários economistas internacionais. Para Guilherme d’Oliveira Martins, trata-se de “movimentos circunstanciais” que apenas vêm lançar “nuvens de fumo sobre a situação dos incumpridores”, um clube a que Portugal não pertence.
“Não é possível fazer comparações abusivas com países que têm níveis de endividamento acima de 100%” e que sistematicamente não cumprem com os seus compromissos. E Portugal cumpre-os, garante: “Quando entrámos para o euro cumprimos todos os requisitos que nos foram impostos.
Sempre que tem sido solicitado a assumir compromissos, Portugal tem-no feito”. Desta vez Portugal também cumprirá o ajustamento orçamental com que se comprometeu com a Comissão Europeia, estima Guilherme d’Oliveira Martins, que está convencido que “a verdade, como o azeite, virá sempre ao de cima”.
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Um dos objectivos da UEM seria uma convergência cada vez mais próxima do nível de desenvolvimento económico dos seus membros, seguindo todos as mesmas regras orçamentais. Obviamente, que uma abordagem do género "one size fits all" perde toda a credibilidade em momentos graves como o actual.
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A abordagem "one size fits all" não serve nem aqui nem em nada nesta vida. Se se quer fazer algo de jeito, seja em que domínio da vida, tem que se abordar o problema em causa de forma individualizada para saber responder-lhe tão acertadamente quanto possivel.
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